差價(jià)合約 (CFD)和期貨有什么分別？

文章分類(lèi): 外匯問(wèn)答  

標(biāo)簽: 保證金交易  差價(jià)合約  股票差價(jià)合約  CFD  期貨  一籃子外匯  

發(fā)布時(shí)間: 2021-6-22

金融市場(chǎng)上有各種不同的衍生工具，比如期貨產(chǎn)品就有很悠久的歷史，深受市場(chǎng)的歡迎和重視，但是為了配合不同的市場(chǎng)需求，近年興起了一種新興的產(chǎn)品，名叫“差價(jià)合約” (英語(yǔ)∶contract for difference，縮寫(xiě)為CFD)。這種產(chǎn)品是什么？和期貨有什么分別？

差價(jià)合約是根據(jù)由賣(mài)方付給買(mǎi)方資產(chǎn)現(xiàn)行價(jià)值和平倉(cāng)價(jià)值之間的差價(jià)（反之，如果差價(jià)為負(fù)，由買(mǎi)方付給賣(mài)方）結(jié)算的合約。買(mǎi)賣(mài)雙方并不需要持有相關(guān)的資產(chǎn)，例如股票差價(jià)合約不表示購(gòu)入或賣(mài)出相關(guān)的股票，純粹是雙方對(duì)價(jià)格方向的估計(jì)。但是期貨則涉及相關(guān)資產(chǎn)的擁有權(quán)，以及到期交割的責(zé)任。

這樣引伸出另一個(gè)差異，差價(jià)合約是以現(xiàn)貨價(jià)格計(jì)算，隨著現(xiàn)價(jià)不斷變動(dòng)而改變價(jià)值；而期貨所反映的是資產(chǎn)的未來(lái)價(jià)格，與現(xiàn)有的價(jià)格并沒(méi)有直接的關(guān)系。

雖然同是保證金的合約，期貨的杠桿率和保證金額有固定的規(guī)定；而差價(jià)合約則由買(mǎi)賣(mài)雙方商定，變相能靈活配市場(chǎng)的需要而改變。相對(duì)來(lái)說(shuō)就會(huì)有不同的風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)，但是杠桿比例相對(duì)比較自由。

交易對(duì)象也有分別，期貨是通過(guò)期貨公司將合約發(fā)送到交易所，在場(chǎng)內(nèi)成交，對(duì)手盤(pán)可能是做市商，可能是現(xiàn)貨公司，也可能是投機(jī)者。而差價(jià)合約在更多的情況下是和做市商直接做對(duì)手盤(pán)，大部分采取場(chǎng)外交易的模式。

費(fèi)用方面，差價(jià)合約的費(fèi)用以點(diǎn)差為主，而且期貨合約是以手續(xù)費(fèi)為主。而對(duì)于股票差價(jià)合約來(lái)說(shuō)，更可以規(guī)避股票交易的印花稅以及從保證金中獲利。

總結(jié)來(lái)說(shuō)，采用差價(jià)合約還是期貨，視乎交易者本身的條件和需要，兩者有各自不同的特色，以及不同的標(biāo)的資產(chǎn)，特別是一籃子外匯和股票差價(jià)合約，為市場(chǎng)提供更多靈活的選擇。

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