美日兩國利差擴大，再度驅(qū)動美日上揚

回顧近期的美元兌日元走勢，價格從 3 月 25 日的低位 104.57 扶搖直上，最高上漲至 109.46，短短二十幾個交易日漲幅就超過了 4.6%，可見美日漲勢犀利。除了避險情緒的消退和日本央行行長黑田東彥的鴿派言論等顯而易見的原因推動外，通過筆者的長期觀察研判，發(fā)現(xiàn)美日這一波上漲的驅(qū)動因素很大一部分可能是源于兩國長期端國債收益率差額的進一步擴大，加劇了此番美日價格的上揚。

首先，我們回顧一下筆者在 3 月 29 日所做的折線圖（如下圖片 1，備注淺藍色代表美國 10 年期國債收益率；橙色代表美元兌日元匯率；紅色代表美元指數(shù)），之所以沒有添加日本 10 年期國債收益率折線，是基于日本央行在 2016 年 9 月 21 日施行“國債收益率控制（YYC）”措施后，日本長期端國債收益率的波動率較小且基本維持在零利率水平附近。因此，對于美日兩國的 10 年期國債收益率之差，我們只需關(guān)注美國的 10 年期國債收益率的變動即可。通過對下圖仔細的研讀，我們發(fā)現(xiàn)以往從 2016 年 9 月以來美日的走勢與美國 10 年期國債收益率保持著高度正相關(guān)的關(guān)系，但在 2017 年 12 月后卻呈現(xiàn)出高度負相關(guān)的走勢，即美國 10 年期國債收益率拉升，美元兌日元卻持續(xù)走低，這種反常情形一直持續(xù)至今年第一季度。

圖片 1 創(chuàng)自∶tradingview.com，過往表現(xiàn)對未來結(jié)果并無指示作用

但是到了第二季度初（即 4 月份初），我們發(fā)現(xiàn)原來的長期利差驅(qū)動因素貌似又再次回歸，正如下圖 2 的所示。伴隨著美國 10 年期國債收益率近期的持續(xù)拉升并且突破 3%重大關(guān)口，美日兩國的國債收益率之差也持續(xù)擴大，反應(yīng)到美元兌日元匯率上則是大幅度的上揚。

圖片 2 創(chuàng)自∶investing.com，過往表現(xiàn)對未來結(jié)果并無指示作用

正如日本財政大臣麻生太郎在 3 月 29 日公開所言∶“歷史上看，如果美日國債收益率利差擴大至 3 個百分點，美元/日元總是呈現(xiàn)上漲趨勢?！?/p>

圖片來源∶百度

從美元兌日元日線級別 K 線圖上分析，可以發(fā)現(xiàn)在美元兌日元成功突破 107.830 這一支撐/阻力轉(zhuǎn)換區(qū)后，美日的上漲斜率明顯加大，表明多方勢能持續(xù)加強。伴隨著 STO 指標【經(jīng)過優(yōu)化處理，原參數(shù)改為 65,22,5】所示，STO 從超賣區(qū)域 20 下方重新站上 20 上方，暗示賣方力量持續(xù)減弱而買方力量逐步增強，買盤逐步增多。下一步美元兌日元有望再次沖擊由去年 11 月以來的下降趨勢線附近，同時也是上面水平阻力線 110.22 價格附近。此外投資者還需重點關(guān)注本周五早上 11 點左右公布的日本央行利率決議，貨幣政策聲明和下午 2 點召開的日本央行新聞發(fā)布會。若日本央行發(fā)出有可能或有充足信心提前退出 QQE 政策，則有可能讓美日承壓，重新測試 107.830 重要支撐關(guān)口。

過往表現(xiàn)對未來結(jié)果并無指示作用

福匯市場意見：任何在本網(wǎng)站內(nèi)發(fā)表的評論、新聞、研究、分析、價格、其他資料或第三方網(wǎng)站的鏈接均“按現(xiàn)狀”提供，只能視作一般市場資訊，并不構(gòu)成投資建議。市場意見并非按照旨在促進投資研究獨立性的法律要求而擬備，因此并非受到發(fā)放此等資料前禁止交易的約束。雖然本評論并非由獨立來源提供，但FXCM采取一切充足措施消除或防止因制作和傳播本評論而產(chǎn)生的任何利益沖突。 FXCM的員工承諾以客戶的最佳利益行事并在代表客戶的意見時，不會誤導，欺騙或以其他方式損害客戶做出明智投資決策的能力。有關(guān)福匯預防利益沖突的內(nèi)部組織和行政安排的更多信息，請參閱公司的利益沖突政策。您可在此處瀏覽關(guān)于我們就上述信息的完整免責聲明和責任規(guī)定，請確保您閱讀并理解其相關(guān)內(nèi)容。

返回目錄
上一篇∶ 外匯保證金交易
下一篇∶ 如何申請Skrill個人賬號