【福匯市場觀點(diǎn)】標(biāo)普驚險收漲終結(jié)三連跌，一季度全球股指普跌；黃金創(chuàng)38年最大季漲幅，原油連漲兩季

標(biāo)普驚險收漲終結(jié)三連跌，一季度全球股指普跌；黃金創(chuàng)38年最大季漲幅，原油連漲兩季

 

Daily Short Summary

黃金延續(xù)漲勢再創(chuàng)新高突破3120大關(guān)，原油反彈至兩月新高，歐元創(chuàng)兩年最佳季度表現(xiàn)，美元連跌三個月

市場概況∶

黃金突破3120大關(guān)，受白宮考慮“全面高關(guān)稅”及避險情緒推動，花旗稱當(dāng)前是“40年一遇”的金礦投資機(jī)會，市場持續(xù)看漲。

華為2024年收入達(dá)8621億元，研發(fā)投入1797億元，f騰云業(yè)務(wù)增長6倍，智能汽車業(yè)務(wù)首次盈利，展現(xiàn)科技與新能源布局的成功。

勒龐被判入獄并禁止競選公職五年，因挪用歐盟公款被定罪，計(jì)劃上訴，此舉或重塑法國政局，影響未來大選與歐盟政策走向。

美聯(lián)儲威廉姆斯否認(rèn)滯脹風(fēng)險，表示當(dāng)前經(jīng)濟(jì)不存在嚴(yán)重增長停滯與高通脹共存的情況，緩解市場對美聯(lián)儲政策的擔(dān)憂。

特朗普將于4月2日決定最終關(guān)稅政策，白宮強(qiáng)調(diào)對等關(guān)稅不設(shè)豁免，或波及中歐市場，市場高度關(guān)注其對全球經(jīng)濟(jì)的影響。

中國3月制造業(yè)PMI達(dá)50.5，創(chuàng)一年最快擴(kuò)張速度，顯示制造業(yè)回暖，經(jīng)濟(jì)動能增強(qiáng)，利好A股及全球供應(yīng)鏈復(fù)蘇預(yù)期。

老鋪黃金凈利潤增長254%，受益于金價飆升，營收增長166%，黃金股強(qiáng)勢表現(xiàn)，市場對貴金屬板塊投資興趣上升。

特斯拉股價盤中跌近8%，因馬斯克稱DOGE帶來巨大損失，同時Q1交付量或創(chuàng)兩年來最差表現(xiàn)，引發(fā)市場對增長前景擔(dān)憂。

蘋果Apple Intelligence全球開放，支持簡體中文并賦能Vision Pro，強(qiáng)化AI生態(tài)，推動蘋果設(shè)備智能化升級及市場競爭力。

格芯考慮與聯(lián)電合并，消息傳出后聯(lián)電股價大漲20%，若交易達(dá)成，將改變?nèi)蛐酒圃旄偁幐窬?，影響半?dǎo)體行業(yè)走勢。

OpenAI計(jì)劃發(fā)布強(qiáng)大開源大模型，Altman透露將在未來幾個月推出，對AI行業(yè)競爭格局產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，并推動技術(shù)普及。

伊朗對特朗普發(fā)出警告，地緣政治風(fēng)險上升，可能影響中東局勢和全球能源市場，引發(fā)市場對油價和避險資產(chǎn)的關(guān)注。

板塊詳情∶

外匯市場∶美元小幅反彈，政策不確定性主導(dǎo)

美元指數(shù)微漲0.17%

避險需求部分回流∶特朗普關(guān)稅威脅引發(fā)全球貿(mào)易不確定性，美元作為傳統(tǒng)避險資產(chǎn)獲短期支撐。

歐系貨幣承壓∶歐洲經(jīng)濟(jì)對貿(mào)易戰(zhàn)敏感度更高（德國DAX跌1.33%），間接推高美元相對價值。

技術(shù)面修復(fù)∶上周五超跌后的小幅回調(diào)，但中長期仍受制于經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期。

貴金屬∶黃金再創(chuàng)新高，白銀企穩(wěn)

黃金（+1.25%）創(chuàng)1986年以來最強(qiáng)季度表現(xiàn)

地緣政治升級∶特朗普威脅對俄伊實(shí)施二級關(guān)稅+軍事行動，刺激避險買盤。

抗通脹屬性強(qiáng)化∶油價大漲推升通脹預(yù)期，黃金作為對沖工具吸引力增強(qiáng)。

白銀（-0.07%）近乎平盤

工業(yè)需求壓制∶盡管避險情緒存在，但全球經(jīng)濟(jì)放緩擔(dān)憂限制白銀漲幅。

原油∶地緣風(fēng)險溢價激增

WTI與布倫特原油漲超3%

供給端沖擊∶特朗普威脅制裁俄羅斯石油買家及轟炸伊朗，引發(fā)潛在供應(yīng)中斷恐慌。

需求側(cè)韌性∶夏季出行旺季臨近，美國汽油需求數(shù)據(jù)支撐油價反彈。

關(guān)鍵矛盾∶短期地緣風(fēng)險 vs 長期貿(mào)易戰(zhàn)引發(fā)的需求下滑預(yù)期。

股票市場∶分化加劇，防御板塊占優(yōu)

美股∶道指獨(dú)強(qiáng)，科技股疲軟

道指（+1%）∶沃爾瑪（+3%）等消費(fèi)防御股上漲，反映資金轉(zhuǎn)向低估值+穩(wěn)定現(xiàn)金流板塊。

納指（-0.1%）∶英偉達(dá)、特斯拉下跌顯示AI主題短期獲利了結(jié)，高利率環(huán)境壓制成長股估值。

中概股分化∶小鵬汽車（+5%）因交付數(shù)據(jù)利好上漲，但貝殼（-2.4%）受地產(chǎn)鏈拖累。

歐股∶全面下跌

德國DAX（-1.33%）領(lǐng)跌∶汽車、化工等出口主導(dǎo)型行業(yè)受關(guān)稅威脅直接沖擊。

港股/A股∶科技與周期雙殺

恒生科技（-2.03%）∶芯片股（中芯國際-4%）受美國技術(shù)管制傳聞影響；

（福匯提供了全球頂級企業(yè)的股票差價合約，其中包括特斯拉、亞馬遜、蘋果、臉書等美國公司，也有阿里巴巴、拼多多、京東、百度、微博等中國概念股票，更有巴克萊銀行、阿迪達(dá)斯、法國巴黎銀行等英國及歐洲優(yōu)質(zhì)企業(yè)。）

10年期美債收益率跌至4.21%

避險買盤+經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)擔(dān)憂∶制造業(yè)PMI等前瞻指標(biāo)疲軟，強(qiáng)化“衰退交易”邏輯。

2年期收益率（3.895%）∶與10年期利差收窄，反映市場押注2024年降息幅度擴(kuò)大。

（福匯提供債權(quán)類產(chǎn)品CFD，交易代碼：2年美國國庫票據(jù)2USNote，5年美國國庫票據(jù)5USNote，10年美國國庫票據(jù)10USNote，長期歐元債券Bund，德國中期債券Bobl，德國短期債券Schatz）

 

關(guān)鍵驅(qū)動鏈條

特朗普關(guān)稅與軍事威脅 → 地緣風(fēng)險溢價（黃金↑、原油↑）→ 全球貿(mào)易萎縮預(yù)期（歐股↓、周期股↓）

美股風(fēng)格切換∶資金從科技成長輪動至消費(fèi)防御（道指↑/納指↓），反映風(fēng)險偏好下降。

中國資產(chǎn)承壓∶內(nèi)需不足（光伏、消費(fèi)電子↓）+ 外部制裁風(fēng)險（芯片股↓）→ 僅政策扶持板塊（電力、銀行）抗跌。

今日重要事件及影響∶

• 美國2月JOLTs職位空缺（時間∶22:00 北京時間）
  影響∶衡量美國就業(yè)市場的緊張程度，若職位空缺下降，則可能預(yù)示經(jīng)濟(jì)降溫，利空美元。

本周重要事件∶

周二（4月1日）

• 美國2月JOLTs職位空缺（時間∶22:00 北京時間）
  影響∶衡量美國就業(yè)市場的緊張程度，若職位空缺下降，則可能預(yù)示經(jīng)濟(jì)降溫，利空美元。

周三（4月2日）

• 美國3月ADP就業(yè)人數(shù)（時間∶20:15 北京時間）
  影響∶作為非農(nóng)就業(yè)報(bào)告的前瞻指標(biāo)，若數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，可能提振美元，美債收益率上升；若不及預(yù)期，美股可能受益。

周四（4月3日）

• 美國3月ISM非制造業(yè)PMI（時間∶22:00 北京時間）
  影響∶衡量美國服務(wù)業(yè)的健康狀況，若超預(yù)期，美元上漲，美股承壓，黃金下跌；反之則相反。
• 歐洲央行公布3月貨幣政策會議紀(jì)要（時間∶19:30 北京時間）
  影響∶若鷹派表態(tài)（暗示未來緊縮），歐元可能上漲，若鴿派（暗示降息），歐元下跌。
• 美聯(lián)儲官員密集講話（副主席杰斐遜、主席鮑威爾）（時間∶23:00 北京時間）
  影響∶鮑威爾講話尤為關(guān)鍵，若提及降息，可能引發(fā)美元走軟、美股上漲。

周五（4月4日）

• 美國3月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告（包括失業(yè)率、平均時薪）（時間∶20:30 北京時間）
  影響∶這是本周最重要的數(shù)據(jù)，若非農(nóng)新增超預(yù)期，可能強(qiáng)化美聯(lián)儲鷹派預(yù)期，美元走強(qiáng)，黃金下跌，美股承壓。

日內(nèi)交易注意事項(xiàng)

1. 數(shù)據(jù)公布前后波動加劇∶特別是非農(nóng)就業(yè)報(bào)告、ISM PMI、JOLTs職位空缺等，公布前市場波動趨于謹(jǐn)慎，公布后可能帶來劇烈波動。
2. 美元、黃金、美股聯(lián)動交易∶強(qiáng)勢數(shù)據(jù)（如PMI、非農(nóng)就業(yè)好于預(yù)期）通常利好美元，利空黃金，同時可能拖累美股；若數(shù)據(jù)疲軟，美元走軟，黃金走強(qiáng)，美股反彈。
3. 美聯(lián)儲講話影響市場預(yù)期∶鮑威爾講話可能影響市場對未來利率路徑的判斷，交易者需關(guān)注言論是否偏鷹派或鴿派。
4. 歐洲央行政策方向∶歐元交易者需密切關(guān)注歐洲央行會議紀(jì)要，若釋放降息信號，歐元可能承壓，美元相對走強(qiáng)。
5. 亞洲市場對中國數(shù)據(jù)反應(yīng)∶財(cái)新PMI影響A股和人民幣，若數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，利好市場信心，恒生指數(shù)或受益；反之，可能拖累大宗商品及A股表現(xiàn)。

綜合來看，周五非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)最具影響力，預(yù)計(jì)將決定市場短期走勢，交易者需關(guān)注美元、黃金、美股的劇烈波動。

 

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