瑞郎貶值加速，有何玄機(jī)

回顧 2018 年 2 月份以來，瑞郎的貶值速度在不斷提速，短短 2 個(gè)月時(shí)間內(nèi)就下跌超 860 點(diǎn)，并重新站上 1.0 關(guān)口，那背后到底是什么因素在驅(qū)動呢？筆者認(rèn)為主要是以下兩個(gè)方面∶

首先，通過觀察 COT 報(bào)告走勢圖，我們可以從圖 1 得知最近的瑞郎投機(jī)性凈持倉為空倉且錄得 2016 年 12 月以來的空頭最大凈持倉；圖 2 則是反應(yīng)了資產(chǎn)經(jīng)理的空倉占開倉數(shù)量比例刷新至 19.7%，為 2015 年 5 月以來的新高，并且呈現(xiàn)出逐步增加的趨勢，同樣反應(yīng)了專業(yè)投資者看空瑞士法郎的預(yù)期一致性。

（圖片 1 來源∶cmegroup.com）

（圖片 2 來源∶cmegroup.com）

其次， 我們通過瑞士央行在 3 月初公布的 2018 年第一季度公報(bào)中對于未來通脹的預(yù)期，可以發(fā)現(xiàn)由于瑞士法郎的強(qiáng)勢而使瑞士央行略微下調(diào)了未來的通脹預(yù)期，本年度預(yù)測從 0.7%下調(diào)到 0.6%水平，2019 年預(yù)測從 1.1%下調(diào)到 0.9%。由此可見，瑞士對于通脹目標(biāo)的達(dá)成仍然具有非常遙遠(yuǎn)的距離，因此也加劇了投資者對于瑞士央行堅(jiān)定維持負(fù)利率政策的預(yù)期，同時(shí)瑞士央行表達(dá)瑞郎匯率被過分高估的言論更進(jìn)一步施壓匯率走低。

（圖片 3 來源∶snb.ch）

從美元兌瑞士法郎日周期 K 線圖上分析，匯率價(jià)格成功向上突破 2016 年以來的下降趨勢線，目前多個(gè)交易日徘徊在去年 11 月高點(diǎn) 1.0031 左右，暗示在價(jià)格成交密集區(qū)域可能面臨空頭的打壓或多頭獲利了結(jié)所帶來的壓力。若價(jià)格不能在近期突破1.00315-1.00978 所構(gòu)成的阻力區(qū)域，則價(jià)格很大可能將短暫回調(diào)至下降趨勢線附近，或者回調(diào)至本年度 3 月份以來的上漲趨勢線附近。但如果價(jià)格成功突破上述阻力，則美元兌瑞士法郎下一個(gè)阻力區(qū)域?qū)⒖赡苁?2016 年高點(diǎn) 1.0343。

（圖片 4 來源∶福匯交易平臺，過往表現(xiàn)對未來結(jié)果并無指示作用）

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